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沃保网新闻_跌破荣枯线!5月PMI指数公布 如何影响股市债市?专业解读来了!

  时隔一个月,国内制造业PMI指数再次出现了转折。

  今日早间,国家统计局公布5月中国制造业采购经理人指数(PMI)为49.4%,比上月回落0.7个百分点,再次跌落到荣枯线以下。

  PMI指数低于50以下,是不是意味着经济企稳的信号就弱了呢?

  据机构分析,PMI指数在荣枯线上下波动,既存在季节扰动因素影响,也意味着经济企稳仍需进一步观察。在对冲关税对国内制造业的负面影响方面,财政宽松仍大有空间。

  需求有所放缓

  制造业结构变化明显

  5月份,制造业景气出现了新的波动。根据统计局中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心公布的最新数据显示,2019年5月份,中国制造业PMI为49.4%,比上月回落0.7个百分点。

  在分项指数上,生产指数为51.7%,继续位于扩张区间;非制造业商务活动指数为54.3%,与上月持平,总体运行稳定,其中服务业商务活动指数为53.5%,比上月上升0.2个百分点;综合PMI产出指数为53.3%,比上月微落0.1个百分点,我国企业生产经营活动继续保持扩张。

  从企业规模看,大型企业PMI为50.3%,低于上月0.5个百分点,仍高于临界点;中、小型企业PMI为48.8%和47.8%,分别比上月下降0.3和2.0个百分点。

  实际上,5月全国发电耗煤量的先升后降趋势也预示着5月PMI指数可能出现回落。交通银行金融研究中心监测的数据显示,5月,六大发电集团日均耗煤量先升后降,中旬时日均耗煤量达到63万吨,创近两个月的高点,但下旬又回落到60万吨的日均水平,从全月来看,日均耗煤58.6万吨,比去年同期减少了16%。

  专家认为,对于PMI指数的分析,需要从不同行业,不同企业的发展预期来进行分析。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河对此解读,从5月份PMI数据来看,短期波动呈现了四个方面的特点,一是生产保持扩张,需求有所放缓;而是高技术制造业景气水平相对较高;三是企业发展预期稳中向好;四是进出口指数双双回落。

  据了解,在调查的21个行业中,有13个行业的生产指数位于扩张区间,表明制造业多数行业生产运行较为稳定。数据显示,此次高技术制造业PMI为52.1%,高于制造业总体2.7个百分点,连续3个月位于52.0%及以上景气区间。从产需情况看,高技术制造业的生产指数和新订单指数均继续保持在55.0%以上,呈较快发展态势。

  5月份,非制造业商务活动指数为54.3%,与上月持平,表明非制造业总体延续平稳较快的发展势头。从行业情况看,与居民消费相关的铁路运输、航空运输、邮政快递、住宿、电信、互联网软件等行业商务活动指数位于60.0%以上的高位景气区间。从市场预期看,调查的21个行业业务活动预期指数全部位于扩张区间,这也意味着企业对市场发展预期持乐观态度。

  国际贸易环境复杂化

  全球制造业均现疲软

  值得注意的是,由于当前国际贸易环境变得日益复杂,国内制造业企业对外贸易业务的订单情况实际并不乐观。

  从公布的订单指数看,5月进出口订单指数双双回落,其中新出口订单指数和进口指数为46.5%和47.1%,分别比上月回落2.7和2.6个百分点。

  据基金君了解,今年5月开始,中美贸易摩擦升级,江浙一带以贸易出口为主、中小规模的企业及工厂运营均出现不同程度的下滑情况。有企业主表示,由于其依赖的核心客户对美出口,但贸易摩擦升级后,这些企业客户的订单大量减少,这种情况进一步传导到了上游制作。目前,不少小企业的工厂已经出现了停工状态。

  实际上,由于贸易环境的恶化,全球制造业也开始纷纷拉响警报,全球的经济复苏也进一步放缓。IHS Markit 数据显示,5 月 Markit 综合 PMI 初值跌至 50.9,创 36 个月以来新低,其中,制造业 PMI 初值降至 50.6,创 116 个月以来新低,新商业分项指数降至2016年3月以来新低。

图片来源:金融博客ZeroHedge.com

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